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〈变化一：审核更严格，过会率下降〉第一个变化就是，2018年上半年企业的过会率大幅下滑。截至2018年6月30日，共118家IPO企业接受了发审委的审核，欲登陆A股市场，其中58家企业成功过会，过会率达49.15%。那么，这个过会率代表着什么含义？

临近2019年，美联储货币政策路径突然变得模糊起来。海通证券姜超等指出，对于12月议息会议，最大悬念不是加不加息，而是美联储对2019年经济和通胀如何预测、点阵图如何分布。只差一步中美隔夜利率或倒挂2018年以来，随着外部环境变化，经济下行压力有所加大，货币政策逐渐转向“以我为主”，中美货币政策脱钩、周期错位的现象较明显。在美联储6月、9月加息前后，我国公开市场操作利率均未做调整。目前来看，即便本周美联储加息25基点，我国政策利率也很可能不动。但这并不意味着，美联储加息不存在影响。

从成本方面来说，比亚迪报告期内营业成本为455.27亿元，同比增加26.87%。研发投入增幅最大，报告期内共投入37.19亿元，同比增加34.69%。与去年同期相比，销售费用及财务费用分别较去年同期增加16.68%、39.63%达到26.24亿元、17.57亿元。此外，该公司经营活动现金流与投资活动现金流分别达到-16.07亿元、-81.05亿元。

全面清理“责任状”和“一票否决”事项。严禁以属地管理、任务分解、下达指标、考核验收等名义变相向基层转移任务、转嫁责任。凡中央没有要求签订“责任状”的事项，一律取消，确保2019年各级各部门“责任状”一律压减50%以上，从2020年起不再签订。凡中央未规定的“一票否决”事项，一律取消。

责任编辑：余鹏飞原标题：泰禾15%高成本融资样本： 资金困局之下的突围之路在多个融资渠道受困当下，房企已经不惜高成本融资抢占窗口期。近日，泰禾集团（000732.SZ）宣布，境外全资子公司Tahoe Group Global（Co．，）Limited已在境外完成4亿美元的债券发行，并在新加坡交易所挂牌，债券期限为3年。值得注意的是，此次泰禾集团发行的债券票面年息高达15%，每半年支付一次。成本之高令业内哗然。要知道，泰禾集团2018年净利润率也仅为12.6%。而此前，泰禾集团多只境外发行的3年期债券，票面年息均为7.875%。

在北京时间11月19日晚间的电话会议中，刘强东表示，研发投入的增加主要来自于京东增加的研发项目，以及企业内各团队在技术上的竞争，“经过一年的内部竞争，很多研发项目已经逐渐清晰，整个集团的研发团队也在对研发项目进行梳理，明年研发费用的总额将与今年差不多，基本不会过多增长。”他同时表示，明年公司在技术上的收入也会有更好的表现，明年的净利率将会好于今年。刘强东表示，他的工作重点也将放在战略、文化、团队和新业务上，他表示京东目前的管理团队已趋于稳定，自己将会重点关注新的业务。